众所周知，任何“超级企业”都是从一颗小树苗长起来的，如何发掘并培育好这些小树苗，则是天使投资需要努力的方向。
作为未来“超级企业”的第一个投资方，天使投资肩负着发现树种并培育出健康树苗的使命，而这些树苗也将成长为支撑我们社会不断前行的强大力量。正是怀着这颗初心，5年来，道生资本始终坚持“为改善世界而投”的使命，致力于做有温度的早期价值投资践行者，投资初创企业超过100家，其中，包括轻松筹、小电科技、云学堂、越疆科技、魔筷星选等在内的众多项目已经成为行业领军企业。道生资本将继续兢兢业业做好未来“超级企业”的育苗师。
与其他中后期股权投资不同的是，种子期和初创期企业没有那么多的可判断依据，有的初创期项目有很强的团队却没有商业模式，有的有创新技术但缺少完整的商业化执行团队……如何去分辨一个还未成型的创业项目，去判断它未来的发展潜力和市场竞争力，是天使投资面临的最大挑战。
在经过100多个初创项目的投资实践后，我们总结了针对早期创业项目的判断核心：赛手、项目、BP（商业计划书）。
首先，拥有成功潜力的创业者肯定具备“德才兼备”的共性。“德”代表价值观，我们会重点关注创始团队的创业初心、处事格局和职业操守，这是决定创业项目属于小草还是小树苗的基础。而“才”则代表创始团队对整个项目的把控能力，具体表现在对自身能力优势的判断、对所处赛道的深入分析，在推动企业发展时所能展现的创新力、节奏感和专注力，以及合理处理人财物等细节的能力。
其次，在判断具体项目时，需要深入考察和分析赛道、团队、模式和财务模型四个维度。针对不同赛道的初创项目，需要用不同的判断维度，比如项目所处的赛道是存量市场还是新兴市场。而从团队的角度，则要重点考虑完整性、稳定性和成长性，在初创公司，人永远比事重要。同时，要去判断项目是属于模式创新还是技术创新，以及它的财务模型，是否优化了社会成本结构。
第三，早期项目往往没有成型的产品，要学会从BP上找到项目亮点。天使投资人面对海量的初创项目，需要具备快速高效解析BP的能力，一份好的BP是与优秀种子项目认识的第一步。
我们发现，往往那些优秀的创业者善于发现和吸引一批同样优秀的人，不管是竞争对手，还是自身项目上下游相关产业的创始人，他们认同彼此的专业和能力，并有很好的合作基础，这为我们寻找优质项目源开辟了一条新的路径。
以我们投资的一个独角兽项目为例，面对激烈的市场竞争，项目创始人联合竞争对手，发起了行业自律会议，倡导良性竞争，承诺不采取不正当竞争手段损害竞争对手利益。因为这个倡导，这个行业的几个主要品牌都实现了业务的快速增长，这是作为天使投资人最乐意看到的场景。
因为有了很好的实践案例，我们将在接下来的布局中，重点关注那些与优秀创业项目有关联的创始人和项目，提升天使投资发掘优秀项目的效率和能力。
天使投资还要做好“小树苗”的最强辅助。
初创企业正处在自身抗风险能力最弱的时期，这个时期面临的任何不确定风险都将对项目造成毁灭性打击，团队不稳定、关键业务板块薄弱、法律纠纷、融资能力欠缺……这些问题几乎是每个初创企业都要一一克服的难关。
作为这些项目的天使投资方，需要发挥更多的辅助功能，最大限度地帮助企业发现问题、规避问题，对接资源，引进人才，提供财税法专业咨询等等。但要做好创业辅助，协助企业解决难题，则需要天使投资方自身拥有强大的资源库和专业能力支撑，这也是我们说的天使投资人要具备超强学习能力的原因之一。
此外，天使投资所关注的领域相对没有那么集中，每个行业都会诞生优质创业项目，而要深度了解分析并沟通这些来自不同专业领域的项目，则更加要求投资人要始终保持学习的胃口，不断提升接受新知识和新生事务的能力。
通过几年的探索，我们认为松散的协助已经不能满足越来越多的来自创业项目的需求，必须组建一支专业的团队，针对创业生态圈提供系统的创业服务，才能让优秀创业项目在一个良性的环境中茁壮成长。特别是在疫情的影响下，初创企业所暴露出现的短板更需要系统化的协助，打造创业服务全资源平台的时机已成熟。
2020年初，道生资本开始搭建道生创客工场服务体系，引入拥有丰富创业经验的成功企业家和投出众多优秀项目的投资人，为被投企业提供人力资源、融资顾问、财税法咨询、资源对接、专业培训等全面服务。同时，针对处于发展瓶颈期的项目，道生创客工场将组建由营销专家、融资顾问、战略专家、投资人组成的一对一辅导组，与项目创始团队一起，深入研究项目所面临的问题和挑战，并寻求最优解决方法。
点 金
完善天使投资和服务体系正逢其时
天使投资和服务是创新型初创企业成长和发展中的重要甚至是第一推动力，也是创投产业生态中的重要一环。天使轮投资与VC/PE等同样是重要的创业投资形式。天使投资具有两层含义，一是纯粹的天使投资，以不计利得的一次性的资助为主，通常表现为偶发的个人的行为。二是在我国，天使轮或种子轮投资通常纳入到创业投资体系中，是创业投资生态中最前端的一环。
近年来，我国的内外部经济发展环境发生了显著的变化，加上新冠肺炎疫情的影响，经济发展战略思维进行了调整，以国内大循环为主体和国内国际双循环相互促进的发展战略成为共识。相对于引进消化吸收和再创新来说，原始创新成为越来越重要的科技创新形式。这其中，众多的初创企业是推动创新的最为活跃的成分，很多原始的技术、业态和模式创新就起源于初创企业。与此同时，天使投资则承担起了这些创投企业第一推动力的重任。
就如播下的种子需要阳光雨露来滋润，作为种子期的初创企业就需要天使投资来呵护。那么什么样的投资是好的天使投资呢？道生资本通过100多个初创项目的投资实践，为早期创业项目的选择总结出了三个要素：“德才兼备”的创始团队、可靠的项目以及有亮点的商业计划书。天使轮投资完成后，创业服务便接踵而至，通过对接资源和提供法律咨询等，打造创业服务全资源平台，也是道生资本的实践经验。
